相关资产现象学模型中的动态不稳定性

我们表明金融相关性表现出非平凡的动态行为。我们引入了一个简单的多资产金融市场现象学模型，该模型考虑了组合投资对价格动态的影响。这捕捉到了相关性决定最优投资组合，但基于该投资组合的投资又反过来影响相关性这一事实。我们表明，当投资量超过临界值时，这种对相关性的反馈会引起不稳定性。在临界点附近，该模型表现出与真实市场中观察到的非常相似的动态相关性。对经验数据的模型参数极大似然估计确实证实了这一结论，从而表明真实市场在接近动态不稳定点处运行。