限价订单簿市场中指定做市商的行为
统计金融
2015-08-19 v1
摘要
金融交易所为某些市场参与者提供限价订单簿（LOB）流动性供给的激励，这些参与者被称为指定做市商或指定发起人。尽管报价要求通常强制这些参与者在一天中的特定时段活跃，但我们认为全天的流动性需求远非均匀分布，因此这种流动性供给可能未根据需求进行校准。我们提出报价义务还应包含关于流动性补充速度的要求，并建议使用阈值超出持续时间（TED）来实现此目的。我们提出了一种使用GLM和GAMLSS模型的综合回归建模方法，将TED与LOB的状态相关联，并识别出最适合对TED建模的回归结构。此类方法可被交易所用于为指定做市商设定流动性补充的目标水平。
引用
@article{arxiv.1508.04348,
title = {Designating market maker behaviour in Limit Order Book markets},
author = {Efstathios Panayi and Gareth W. Peters and Jon Danielsson and Jean-Pierre Zigrand},
journal= {arXiv preprint arXiv:1508.04348},
year = {2015}
}