限价订单簿中的最优激励：一种 SPDE 控制方法
最优化与控制
2022-10-17 v2 数理金融
交易与市场微观结构
摘要
随着电子市场的碎片化，交易所如今相互竞争以吸引其平台上的交易活动。因此，它们开发了若干监管工具来控制其流动性池中的流动性提供/消耗。本文研究交易所利用激励以增加市场流动性的问题。我们如 [12] 中那样将限价订单簿建模为随机偏微分方程（SPDE）的解。向市场参与者提供的激励是时间及其限价订单与中间价距离的函数。我们 formulation 了交易所希望通过在特定价位增加成交量来改变订单簿形状的控制问题。由于 SPDE 控制问题的特殊性质，我们能够通过经典的 Feynman-Kac 表示定理刻画解。此外，在研究解的渐近行为时，特定的惩罚函数使交易所能够获得订单簿各价位上的闭式激励。我们数值地研究了激励的形式及其对订单簿形状的影响，并分析了激励对市场参数的敏感性。
引用
@article{arxiv.2112.00375,
title = {Optimal incentives in a limit order book: a SPDE control approach},
author = {Bastien Baldacci and Philippe Bergault},
journal= {arXiv preprint arXiv:2112.00375},
year = {2022}
}