现金抵押衍生品交易的 CVA 与 FVA
证券定价
2013-02-05 v1
摘要
本文结合复制定价与期望定价方法，针对部分以现金作为抵押品的衍生品交易进行研究。通过回购协议（repo）和保证金机制，利用基础资产和现金对衍生品进行复制，此过程会产生资金成本。我们推导了衍生品价格的偏微分方程（PDE），求得解并将其分解为无风险价值、信用估值调整（CVA）和资金估值调整（FVA）。正如我们将展示的，对于大多数衍生品，CVA 可通过解析或半解析方法评估，而由于相互依赖性，FVA 及衍生品价值必须通过数值过程递归求解。在数值演示中，分别针对股票看涨期权和普通利率互换，考虑了连续和离散的保证金修订情形。
引用
@article{arxiv.1302.0465,
title = {CVA and FVA to Derivatives Trades Collateralized by Cash},
author = {Lixin Wu},
journal= {arXiv preprint arXiv:1302.0465},
year = {2013}
}
备注
29 pages, 4 figures