北欧股市中的相关结构与制度转移
投资组合管理
2026-01-13 v1
摘要
金融市场是由集体行为和危机期间突然制度转移所特征化的复杂自适应系统。本文研究北欧股权市场中的时变依赖关系，考察相关特征-特征结构动力学是否可被用于制度感知的投资组合构建。使用来自 OMXS30、OMXC20 和 OMXH25 三大盘的二十年每日数据，我们记录到滚动相关矩阵中显著的制度依赖性：危机期间表现为主特征值快速上升和第二特征值的逆循环行为。特征组合回归进一步支持了对主导特征模式的市场因素解释。基于这些发现，我们提出了一种自适应投资组合配置框架，结合相关矩阵清洗、特征值比制度指示器以及受约束的长期最低方差优化，以限制对主导特征模式的敞口。回测结果表明，在压力制度中实现改善的下行保护和风险调整收益，而在平静时期则与最先进的基准相当。
引用
@article{arxiv.2601.06090,
title = {Correlation Structures and Regime Shifts in Nordic Stock Markets},
author = {Maksym A. Girnyk},
journal= {arXiv preprint arXiv:2601.06090},
year = {2026}
}