具有交易成本的多资产投资与消费问题
数理金融
2016-12-06 v1
摘要
在本文中，我们研究了具有比例交易成本的 Merton 投资与消费问题的多资产版本。在此类问题中，通常很难在求解上取得解析进展，但我们专门考虑一种情形：除了一种我们称之为非流动性资产的单一资产的买卖外，其余交易成本均为零。假设代理人具有 CRRA 效用且资产价格服从指数布朗运动，我们证明底层 HJB 方程可以转化为一个一阶微分方程的边值问题。最优策略是仅当投资于该资产的总投资组合价值比例落在固定区间之外时，才交易该非流动性资产。多资产问题的重要性质（包括问题是适定的、不适定的，还是仅对大交易成本适定）可以从单变量二次函数和另一个代数函数的行为中推断出来。
引用
@article{arxiv.1612.01327,
title = {A multi-asset investment and consumption problem with transaction costs},
author = {David Hobson and Alex S. L. Tse and Yeqi Zhu},
journal= {arXiv preprint arXiv:1612.01327},
year = {2016}
}