具有有限传输容量的跨境市场模型

我们基于连续交易机制为两个国家开发了一个跨境市场模型，其中使不同国家市场参与者之间能够进行交易的传输容量是有限的。我们的市场模型可由在活跃与非活跃机制之间交替的体制切换过程描述，在活跃机制中跨境交易可行，在非活跃机制中则被禁止。从两个国内限价订单簿的简化形式表示出发，我们假设单个订单规模收敛于零而订单到达率趋于无穷，推导了微观模型的高频近似。如果传输容量可用，极限动态如下：两个限价订单簿顶部的排队长度过程在正象限中遵循四维线性布朗运动，并在坐标轴处具有斜反射。每当两个最优卖单排队或两个最优买单排队同时归零时，排队长度过程被重新初始化。容量过程可描述为局部时间的线性组合，因此为有限变差。极限动态的分析可处理性使我们能够计算关键关注量。