信用风险 (CVA)、资本 (KVA) 与税务 (TVA) 的仓储后果
证券定价
2015-01-08 v3 风险管理
摘要
信用风险可能因主动选择或对冲可能性有限而被仓储。信用风险仓储会增加资本要求并留下敞口风险。敞口风险必须在物理测度而非风险中性测度下进行定价，这意味着会产生损益。此外，股东要求的资本回报率必须从利润中支付。利润需纳税，而亏损可提供税收抵免。在此，我们扩展了 Burgard 和 Kjaer (2013) 的半复制方法以及 Green、Kenyon 和 Dennis (2014) 的资本形式化 (KVA)，以涵盖信用风险仓储和税务问题，将其形式化为双重半复制和 TVA（税务估值调整），从而实现量化。
引用
@article{arxiv.1407.3201,
title = {Warehousing Credit (CVA) Risk, Capital (KVA) and Tax (TVA) Consequences},
author = {Chris Kenyon and Andrew Green},
journal= {arXiv preprint arXiv:1407.3201},
year = {2015}
}
备注
15 pages, 5 tables