总价值锁定对加密货币回报的惊人无关性
证券定价
2025-06-19 v3 综合经济学
经济学
摘要
加密货币市场的一个常见假设是总价值锁定（TVL）与加密货币回报之间存在正相关关系。为检验这一假设，我们考察了按TVL排序的组合的回报能否由常见加密货币因子解释。我们发现证据表明，基于TVL构建的组合的回报是聚合加密货币市场回报的线性函数，即可以通过对加密货币市场组合赋予适当权重来复制。因此，基于TVL的策略可以使用标准资产定价工具进行定价。这一结果对总TVL以及一种去除TVL可能被高估的若干方式的简化TVL度量均成立。
引用
@article{arxiv.2506.03287,
title = {The Surprising Irrelevance of Total-Value-Locked on Cryptocurrency Returns},
author = {Matt Brigida},
journal= {arXiv preprint arXiv:2506.03287},
year = {2025}
}