中断的幂律与影子银行的规模

利用公开数据（福布斯全球 2000 强），我们表明最大全球公司的资产规模在中间范围内遵循帕累托 (Pareto) 分布，但在其上尾部被一个急剧的截断所“中断”，该部分完全由金融公司主导。这种分布的平坦化与大量实证文献形成对比，后者发现公司规模在跨国界和跨时间上均遵循帕累托分布。帕累托分布通常归因于基于恒定规模报酬机制的比例随机增长。这使得我们发现“中断”的帕累托分布更加令人困惑，因为我们提供的证据表明，样本中的金融公司应在此类机制下运作。我们声称，资产规模分布上尾部缺失的质量是影子银行活动的结果，并提供了影子银行系统规模的（上限）估计。这一估计（我们将其提议为影子银行指数）与金融稳定理事会 (Financial Stability Board) 直到 2009 年的估计吻合良好，但显示 2010 年后影子银行活动急剧上升。最后，我们提出了一个比例随机增长模型来重现已观察到的分布，从而提供了影子银行活动强度的定量估计。