自融资、复制对冲策略，一种不完整的热力学类比
统计力学
2008-12-10 v1 投资组合管理
摘要
在连续时间金融中无风险对冲的理论中，可以从 delta-对冲开始推导期权定价方程，或者从复制的、自融资对冲策略开始推导 delta-对冲以及期权定价偏微分方程。两种情况下都隐含了近似可逆交易的假设。期权定价方程不局限于标准 Black-Scholes 方程，当假设具有非平凡波动率时，能够产生与实验分布相符的期权定价。复制的、自融资对冲策略为我们提供了一种不完整的热力学类比，其中流动性承担着热浴的作用，无套利条件类似于热平衡，但收益分布的熵无相应的作用，无法达到最大/平衡。我们特别强调，无套利假设不是平衡假设，正如经济学中所教的那样，而只是一种非常有限的热平衡概念的不完整类比。
关键词
引用
@article{arxiv.cond-mat/0203304,
title = {Self-Financing, Replicating Hedging Strategies, an incomplete thermodynamic analogy},
author = {Joesph L. McCauley},
journal= {arXiv preprint arXiv:cond-mat/0203304},
year = {2008}
}
备注
10 pages, no figures