杠杆ETF期望效用的稳健长期增长率
数理金融
2023-10-04 v1 投资组合管理
摘要
本文分析了持有杠杆交易所交易基金(LETF)时期望效用与期望收益的稳健长期增长率。当参考资产中的马尔可夫模型参数存在不确定性时,通过在不确性集合内分析最坏情形参数,导出稳健长期增长率。我们计算该增长率并刻画使稳健长期增长率最大化的最优杠杆比率。为此,借助比较原理分析最坏情形参数,并利用鞅提取方法计算最坏情形的增长率。在参考资产的若干模型下显式给出了稳健长期增长率,包括几何布朗运动(GBM)、Cox–Ingersoll–Ross(CIR)、3/2以及Heston与3/2随机波动率模型。此外,我们展示了随机利率(如Vasicek与逆GARCH短期利率模型)的影响。本文为\citet{Leung2017}的扩展工作。
引用
@article{arxiv.2310.02084,
title = {Robust Long-Term Growth Rate of Expected Utility for Leveraged ETFs},
author = {Tim Leung and Hyungbin Park and Heejun Yeo},
journal= {arXiv preprint arXiv:2310.02084},
year = {2023}
}