长期远期概率、恢复与债券风险溢价的期限结构
数理金融
2016-01-26 v1 证券定价
摘要
我们表明，由Alvarez和Jermann (2005)以及Hansen和Scheinkman (2009)提出的随机折现因子的长期分解中的鞅分量具有高度波动性，产生向下倾斜的债券夏普比率期限结构，并意味着长期债券远离增长最优性。相反，长期远期概率预测了向上倾斜的债券夏普比率期限结构，该结构从短期债券的零开始，并意味着长期债券是增长最优的。因此，在债券市场中，鞅分量的转移独立性和退化性是不可信的假设。
引用
@article{arxiv.1601.06477,
title = {Long Forward Probabilities, Recovery and the Term Structure of Bond Risk Premiums},
author = {Likuan Qin and Vadim Linetsky and Yutian Nie},
journal= {arXiv preprint arXiv:1601.06477},
year = {2016}
}