基于递进效用与长期仿射收益率曲线的 Ramsey 法则
计算金融
2014-04-09 v1 证券定价
摘要
本文旨在研究长期仿射收益率曲线的建模。其灵感来源于经济学文献中的 Ramsey 法则，该法则将贴现率与总最优消费的边际效用联系起来。对于此类长期期限的建模，根据新经济信息调整偏好的可能性至关重要，这证明了递进效用的使用是合理的。本文在含仿射因子的框架下，研究了由 Ramsey 法则给出的收益率曲线。它首先在给定最优财富过程和消费过程的情况下，刻画了投资与消费的一致递进效用。本文特别关注与其初始条件呈线性最优过程相关的效用，例如幂递进效用即属此种情况。这些效用是构造其他递进效用的基点，后者虽生成非线性最优过程，但仍能导出易于处理的计算。这对于研究初始财富对收益率曲线的影响具有特殊意义。
引用
@article{arxiv.1404.1913,
title = {Ramsey Rule with Progressive utility and Long Term Affine Yields Curves},
author = {Nicole El Karoui and Mohamed Mrad and Caroline Hillairet},
journal= {arXiv preprint arXiv:1404.1913},
year = {2014}
}
备注
arXiv admin note: substantial text overlap with arXiv:1404.1895