预测市场的价格可解释性：一种收敛性分析
交易与市场微观结构
2023-11-10 v2 机器学习
摘要
预测市场以其预测准确性而久负盛名。本研究系统性地探索预测市场的基本属性，探讨其信息聚合过程以及促成其显著效能的因素。我们提出一种基于多元效用(MU)的新机制，统一了若干现有的自动化做市方案。利用该机制，我们针对由具有异质信念且反复与做市商交互的风险厌恶型交易者构成的市场，建立了收敛结果。我们证明，由此得到的极限财富分布与由所有市场参与者效用定义的帕累托效率前沿相一致。借助该结果，我们对不同市场模型中的极限价格建立了解析与数值结果。具体而言，我们证明在基于指数效用的市场中，极限价格收敛于交易者信念的几何平均。在基于风险度量的市场中，我们构造了一族满足收敛准则的风险度量，并证明价格可收敛于由交易者信念的加权幂平均所表示的唯一水平。在具有恒定相对风险厌恶(CRRA)效用的更广泛市场中，我们揭示极限价格可由蕴含交易者信念、风险参数与财富的方程系统刻画。尽管交易者的交易顺序可能对极限价格产生影响，我们针对具有大量交易者群体的市场建立了价格不变性结果。利用该结果，我们提出了一种高效的极限价格近似方案。
引用
@article{arxiv.2205.08913,
title = {Price Interpretability of Prediction Markets: A Convergence Analysis},
author = {Dian Yu and Jianjun Gao and Weiping Wu and Zizhuo Wang},
journal= {arXiv preprint arXiv:2205.08913},
year = {2023}
}