劳动收入风险与期望收益的横截面

Mykola Pinchuk

劳动收入风险与期望收益的横截面

证券定价 2023-01-24 v1 计量经济学综合金融统计金融

作者: Mykola Pinchuk

摘要

本文探讨部门转移带来的失业风险的资产定价含义。我使用跨行业离散度（CID）作为该风险的代理变量，其定义为 49 个行业投资组合收益的均值绝对偏差。CID 在部门再配置加速和不确定性加剧的时期达到峰值。我发现股票期望收益在横截面上与收益对 CID 新息的敏感度相关。对 CID 高敏感度的股票年化收益比低敏感度股票的收益低 5.9%。相对于最佳因子模型的异常收益为 3.5%，表明常见因子无法解释这一收益差。对 CID 高敏感度的股票很可能是从部门转移中获益的股票。CID 通过其长期分量正向预测失业率，与 CID 是部门转移带来的失业风险之代理变量的假设一致。

关键词

资产定价失业风险跨行业离散度部门转移期望收益因子模型

引用

@article{arxiv.2301.09173,
  title  = {Labor Income Risk and the Cross-Section of Expected Returns},
  author = {Mykola Pinchuk},
  journal= {arXiv preprint arXiv:2301.09173},
  year   = {2023}
}

备注

47 p, 5 figures

劳动收入风险与期望收益的横截面

摘要

关键词

引用

备注

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