通过机器学习量化的交易商持仓对 VSTOXX 期货价格动态的影响
交易与市场微观结构
2021-07-30 v1 证券定价
摘要
VSTOXX 指数追踪 EURO STOXX 50 股票指数的预期 30 天波动率。因此，VSTOXX 指数期货可用于对冲经济不确定性。我们通过随机过程与机器学习方法的结合研究交易商持仓对 VSTOXX 期货价格的影响。我们为 VSTOXX 期货构建了简洁高效的定价方法，其假设标的 EURO STOXX 50 市场服从 Heston 型随机过程。在此动力学下，近期已推导出隐含波动率微笑与 VSTOXX 指数的近似解析公式。我们利用 EURO STOXX 50 期权隐含波动率与 VSTOXX 指数值来估计该 Heston 模型的参数。校准后，我们计算理论 VSTOXX 期货价格并与实际市场价格比较。尽管理论与市场价格通常一致，我们也观察到若干时间段内市场价格与我们的 Heston 模型不符。我们收集了多种可能解释价格偏离的市场特征，并校准了两个机器学习模型于价格差异：一个正则化线性模型与一个随机森林。我们发现两模型均表明累积交易商头寸对 VSTOXX 期货价格有强烈影响。
引用
@article{arxiv.2002.08207,
title = {Inventory effects on the price dynamics of VSTOXX futures quantified via machine learning},
author = {Daniel Guterding},
journal= {arXiv preprint arXiv:2002.08207},
year = {2021}
}