外汇市场微观结构与 WM/Reuters 下午 4 点定盘价
交易与市场微观结构
2016-03-01 v2
摘要
市场定盘价作为外汇 (FX) 执行的基准，被许多机构投资者用来确立执行的确切参考点。目前最流行的外汇定盘价是 World Market Reuters (WM/R) 下午 4 点定盘价。在 WM/R 下午 4 点定盘价执行是外汇经纪商（通常为银行）提供的一项服务，只要他们在下午 4 点前的特定时间收到交易订单，即可按该定盘价执行。本文研究了下午 4 点前后的市场微观结构。我们证明，通过波动性的增加和变动幅度的增大，可以将此时的市场动态与一天中的其他时段区分开来。我们的发现对客户群体使用当前形式的下午 4 点定盘价所带来的总体效益提出了质疑。
引用
@article{arxiv.1501.07778,
title = {Foreign Exchange Market Microstructure and the WM/Reuters 4pm Fix},
author = {Patrick Steffen Michelberger and Jan Hendrik Witte},
journal= {arXiv preprint arXiv:1501.07778},
year = {2016}
}
备注
20 Pages, 6 Figures, 3 Tables