外汇市场的时变联动性
统计金融
2016-10-17 v1
摘要
提出了一个外汇汇率的时变协整模型。与以往研究不同，我们允许向量误差修正（VEC）模型中的载荷矩阵随时间变化。由于 VEC 模型中的载荷矩阵与偏离长期关系的消失速度相关，我们基于时变载荷矩阵提出了一种新的市场联动度，用以衡量长期关系随时间变化的强度或稳健性。由于汇率由宏观变量决定，汇率之间的协整意味着这些宏观经济变量共享共同的随机趋势。因此，所提出的度量衡量了市场联动程度。我们的主要发现是，在过去四分之一个世纪中，市场联动性变得更强，但市场联动性增强的速率正在下降，并有两个主要转折点：一个在 1995 年，另一个在 2008 年。
引用
@article{arxiv.1610.04334,
title = {Time-Varying Comovement of Foreign Exchange Markets},
author = {Mikio Ito and Akihiko Noda and Tatsuma Wada},
journal= {arXiv preprint arXiv:1610.04334},
year = {2016}
}