公平退休收入通提尼：混合队列而不歧视
数理金融
2018-11-27 v1 综合金融
摘要
人们对设计既能承保个体长寿风险又能汇集和分担系统性风险的养老金年金越来越感兴趣。这部分是出于在保留死亡信贷价值的同时减少资本和准备金要求的需求；参见例如 Piggott, Valdez 和 Detzel (2005) 或 Donnelly, Guillen 和 Nielsen (2014)。在本文中，我们通过将异质队列合并到一个池中，推广了 Milevsky 和 Salisbury (2015) 引入的自然退休收入通提尼 (tontine)。我们通过根据投资者的年龄和投资金额以溢价或折价分配通提尼份额来设计该方案。例如，一位将 10,000 美元投入通提尼的 55 岁投资者可能被要求每股支付 200 美元并获得 50 股，而一位投入 8,000 美元的 75 岁投资者可能每股支付 40 美元并获得 200 股。他们将被混合到同一个通提尼池中，且每份通提尼份额享有平等的收入权利。本文探讨了存在性和唯一性问题，并讨论了在何种条件下可以公平地（注意这与精算公平不同）构建该方案，即使它对任何队列而言都不是最优的。因此，这也使我们有机会比较和对比文献中提出的各种汇集方案，并区分社会公平、精算公平与经济最优的安排。
引用
@article{arxiv.1610.09384,
title = {Equitable retirement income tontines: Mixing cohorts without discriminating},
author = {M. A. Milevsky and T. S. Salisbury},
journal= {arXiv preprint arXiv:1610.09384},
year = {2018}
}