基金管理中的竞争与前向相对绩效准则
投资组合管理
2020-11-03 v1 数理金融
摘要
在 Ito 扩散市场中，两位基金经理在相对绩效关切下进行交易。针对资产专业化与多样化两种情形，我们分析了被动与竞争案例。我们通过前向相对绩效准则来衡量经理策略的绩效，由此引出相应的前向最优响应准则与前向纳什均衡概念。发展此类准则的动机源于需要放宽若干关键但相当严苛的现有假设——例如市场模型与投资期限的事先选定、两者对两位经理的期限一致性，以及最优响应情形下对竞争者策略的完全先验知识。我们聚焦于局部无风险准则并推导出随机前向方程。我们求解了 CRRA 情形，从而也将经典设定下的相关结果进行了推广。本文工作的一项重要副产品是，在存在相关随机禀赋过程（涵盖完备与不完整市场情形）的 Ito 扩散市场中，发展了投资问题的前向绩效准则。
引用
@article{arxiv.2011.00838,
title = {Competition in Fund Management and Forward Relative Performance Criteria},
author = {Michail Anthropelos and Tianran Geng and Thaleia Zariphopoulou},
journal= {arXiv preprint arXiv:2011.00838},
year = {2020}
}