风险的不对称性与信息的价值

von Neumann 和 Morgenstern 理论假定，不确定性下的理性选择等价于期望效用 (EU) 的最大化。由于概率测度空间的仿射结构，这一观点在数学上具有吸引力且自然。另一方面，行为经济学家和心理学家已经证明，人类通过从风险规避行为切换到风险寻求行为，系统地违反了 EU 公设。这一悖论导致了决策描述理论的发展，例如著名的前景理论，该理论使用具有凹支和凸支的 $S$ 形价值函数来解释观察到的不对称性。尽管这些理论在模拟人类行为方面取得了成功，但它们似乎违背了 EU 公设背后的自然公理集。在此我们表明，如果理性主体除了结果效用外，还重视随机事件所传达的信息，就可以解释观察到的行为不对称性。我们回顾了经典信息价值理论及其推广的主要思想。然后我们证明，信息价值是一个 $S$ 形函数，其不对称性不取决于如何定义信息概念，而仅源于期望效用的线性。因此，与许多放弃线性（即“独立性”公理）的描述性和“非期望”效用理论不同，我们提出了一个严格的论证：如果 von Neumann 和 Morgenstern 理性主体不 indifferent 于信息，那么他们应当既是风险规避的又是风险寻求的。