共同基金规模尾部分布的经验研究

共同基金行业管理着美国股票市场约四分之一的资产，因此在美国经济中扮演着重要角色。关于最大参与者的控制权集中程度的问题，最好通过共同基金规模分布的尾部行为进行定量讨论。我们对该分布进行了经验研究，结果表明，尾部更适合用对数正态分布而非幂律分布来描述，这表明其集中程度低于个人收入等分布。这些结果具有高度的统计显著性，并且在十五年间保持一致。这与最近关于交易量分布幂律尾部起源的理论相矛盾。基于一篇配套论文中的分析，对数正态分布是预期的结果，并表明共同基金的分布永远处于非平衡状态。