$\alpha$-稳定风险的在险价值分散化：尾部依赖难题
风险管理
2017-04-25 v1
摘要
我们考虑 -稳定重尾风险的风险分散化问题。我们研究聚合在险价值的行为，特别关注不同尾部依赖结构对分散化极限的影响。我们证实了大量的次可加性违背证据，特别是对于具有低尾部指数值和正相关的风险。因此，再保险策略不被允许利用分散化收益，或仅能利用非常有限的收益。关于尾部依赖的影响，我们发现一个特殊结果：对于高尾部依赖水平，分散化极限在所有依赖水平以及所有 水平下一致更低。该结果在走向尾部极端点时得到确认：在这种情况下，我们表明在尾部的某一点上，聚合 VaR 在某个依赖水平之上变为可加的，但该临界依赖水平对于具有较低尾部依赖的 copula 更低。
引用
@article{arxiv.1704.07235,
title = {Value-at-Risk Diversification of $\alpha$-stable Risks: The Tail-Dependence Puzzle},
author = {Umberto Cherubini and Paolo Neri},
journal= {arXiv preprint arXiv:1704.07235},
year = {2017}
}