论普遍交易策略的不可行性：无套利、无免费午餐与 adversarial 康托对角化

我们通过三种不同的数学范式探讨普遍获利交易策略的不可行性——即在所有市场轨迹中均能实现严格盈利的策略。从根本上说，在标准可采性约束下，此类策略的存在属于强套利的严格子集，而强套利在允许等价鞅测度的竞争性市场中被严格排除。超出这一严谨的度量论基础，我们在两种替代建模范式中探索类似限制。组合论上，无免费午餐定理表明，超越性业绩需要利用非均匀市场结构，而均匀平均则不可能实现普遍优势。计算上，图灵对角化构造了一个能击败任何可计算交易算法的对抗环境，将不可行性从外生价格路径转移到自适应对手。这些数学限制通过一种时逆启发式法则加以框架化，正式建立金融鞅测度与热力学详细平衡之间的类比，解决了马尔可夫鬼的类比问题，无需依赖在物理上无关紧要的 Landauer 擦除成本。以轮子期权策略为案例，我们展示，成功“在所有实际情况下”（FAPP）的策略本质上依赖于暂时性规模假设，其自动化执行会系统性放大尾部风险。