跳跃资产价格模型中短期隐含波动率的新视角
证券定价
2012-07-17 v2
摘要
我们分析了指数 Lévy 类跳跃资产价格模型中接近到期的期权隐含波动率微笑的行为。我们引入了一种新的执行价格变量重整化，其性质是隐含波动率收敛到一个非常数的极限形状，该形状是过程的扩散分量和跳跃分量的跳跃活动（Blumenthal-Getoor）指数的函数。我们的极限隐含波动率公式将标的资产价格过程的跳跃活动与隐含波动率曲面的短端联系起来，并从期权价格的角度为有限变差跳跃与无限变差跳跃之间的差异提供了新见解：在无限变差情形下，极限微笑的尾部由正负跳跃的跳跃活动指数决定，而在有限变差情形下，尾部具有恒定的模型无关斜率。这一结果为基于短到期期权价格校准中偏好无限变差 Lévy 模型而非有限变差模型提供了理论依据。
引用
@article{arxiv.1207.0843,
title = {A new look at short-term implied volatility in asset price models with jumps},
author = {Aleksandar Mijatović and Peter Tankov},
journal= {arXiv preprint arXiv:1207.0843},
year = {2012}
}