基于 Ornstein-Uhlenbeck 动力学的汇率风险溢价均值回复模型
计算金融
2025-04-09 v1 统计金融
摘要
本文检验了裸露利率平等 (UIP) 的经验失效，并提出基于均值回复风险溢价的结构性解释。我们定义实现溢价为观察汇率收益与利率差之间的偏差，并在多个时间范围内展示其强烈的均值回复行为。受此模式启发，我们在汇率的随机微分方程中嵌入 Ornstein-Uhlenbeck (OU) 过程来建模风险溢价。我们的模型得到的未来汇率分布的闭式近似解，我们使用基于覆盖的背调进行评估。应用于 2010 年至 2025 年的 USD/KRW 数据，模型在短期和长期时间范围内表现出强大的预测性能，但在中间 (3 个月) 时间范围内表现不佳，并在长期预测的尾部表现保守。这些结果表明，汇率偏离 UIP 的偏差可能反映结构化、可预测的动力学，而不仅仅是噪声，并指向通过区间切换或变动波动率进行建模的未来改进。
引用
@article{arxiv.2504.06028,
title = {A Mean-Reverting Model of Exchange Rate Risk Premium Using Ornstein-Uhlenbeck Dynamics},
author = {SeungJae Hwang},
journal= {arXiv preprint arXiv:2504.06028},
year = {2025}
}
备注
7 pages, 5 figures. Includes empirical backtesting of a continuous-time stochastic model. Independent undergraduate research