基于随机波动率底层模型的展示广告期权定价格子框架

广告（简称 ad）期权是在线广告近期的一项发展。简而言之，广告期权是一种优先看价合约，其中出版商或搜索引擎授予广告商权利（而非义务），以便在特定投放日期以预定价格从特定广告位购买 impressions 或 clicks。这种结构为广告商提供了更大的保证交付灵活性。广告期权的估值是一个重要课题，以往关于广告期权定价的研究大多局限于底层价格遵循几何布朗运动（GBM）的情况。这一假设对于赞助搜索是合理的；然而，一些研究也表明它不适用于展示广告。在本文中，我们通过采用随机波动率（SV）模型来解决这一问题，并讨论了一个用于在期权定价中近似所提 SV 模型的格子框架。我们的开发成果通过真实广告数据的实验得到了验证：(i) 我们发现 SV 模型比 GBM 模型具有更好的拟合度；(ii) 我们通过两种序贯蒙特卡洛模拟方法验证了所提出的格子模型；(iii) 我们证明了广告商能够利用所提出的期权灵活管理其保证交付，而当部分库存通过广告期权出售时，出版商可以获得更高的收入。