关于条件偏度假设在风险与回报关系建模中的实证重要性
应用统计
2008-10-06 v3
摘要
本文的主要目标是应用贝叶斯推断来检验金融工具中风险与回报之间的关系。基于跨期资本资产定价模型（Intertemporal CAPM），我们构建了一个适用于分析此类关系的通用抽样模型。我们假设最重要的特征是，将回报条件分布的偏度用作风险与回报之间关系的替代来源。这一通用设定与均值 GARCH 模型（GARCH-In-Mean）相关。为了使金融回报的条件分布呈现偏态，我们考虑了一种基于逆概率积分变换的构造方法。具体而言，我们应用了隐藏截断机制、逆尺度因子的两种等价方法、顺序统计量概念、Beta 和 Bernstein 分布变换以及构造法。基于华沙证券交易所指数的日超额回报数据，我们检验了条件偏度假设对华沙股票市场风险与回报关系的实证重要性。我们展示了所有竞争设定的后验概率，以及对所检验关系正符号的后验分析。
引用
@article{arxiv.0712.4161,
title = {On the Empirical Importance of the Conditional Skewness Assumption in Modelling the Relationship Between Risk and Return},
author = {Mateusz Pipien},
journal= {arXiv preprint arXiv:0712.4161},
year = {2008}
}
备注
Presented at 3-rd Symposium on Socio- and Econophysics, FENS2007, Wroclaw 22-24 November 2007