异构代理模型中理性期望的困境：宏观经济学的挑战
综合经济学
2025-08-29 v1 经济学
摘要
本文的论点是，在异构代理宏观经济学中，关于均衡价格的理性期望假设是不现实的，应被取代。理性期望意味着决策者像利率这样预测均衡价格，方式是预测横截面分布。这导致一种极端的维度诅咒：动态编程问题中整个分布作为状态变量（称为"主方程"或"怪物方程"）。前沿计算方法在这些无限维Bellman方程方面困难困扰，使实际经济代理难以解决相关决策问题。这一困难还限制了异构代理方法在宏观经济学中应用于中枢问题的可能性——即涉及aggregate risk和non-linearities的问题，如金融危机。理性期望假设的这一困扰性特征提出了挑战：应如何取代它？我概述了三项替代方法的准则：（1）计算可行性，（2）与实证证据的一致性，（3）（某种程度上）免受Lucas批判的影响。我然后讨论了几种有前景的方向，包括暂时均衡方法、纳入调查期望、最小二乘学习和强化学习。
引用
@article{arxiv.2508.20571,
title = {The Trouble with Rational Expectations in Heterogeneous Agent Models: A Challenge for Macroeconomics},
author = {Benjamin Moll},
journal= {arXiv preprint arXiv:2508.20571},
year = {2025}
}