作为排队系统的订单簿：平均深度与限价单规模的影响
交易与市场微观结构
2019-07-15 v1 统计金融
摘要
我们研究了一种单边订单簿模型的解析性质，其中限价单和市价单的流为泊松过程，撤单寿命的分布为指数分布。尽管该模型较为简化，但其提供的解析可处理性不容忽视。利用生灭过程的基本结果，我们构建了一个连续订单簿模型形状（深度）的解析公式，该公式既基于市场机制，又与经验检验公式非常接近。我们将此形状与限价单的执行概率联系起来，突出了订单簿中订单流的守恒定律。随后，我们通过允许限价单具有随机规模来扩展模型，从而能够研究 incoming 限价单规模与订单簿形状之间的关系。我们的理论模型表明，对于给定的 incoming 限价单总体积，提交的限价单越少（即这些限价单的平均规模越大），价差周围的订单簿就越深。最后，我们在巴黎证券交易所交易的几只股票上对这一理论关系进行了实证检验。
引用
@article{arxiv.1311.5661,
title = {The order book as a queueing system: average depth and influence of the size of limit orders},
author = {Ioane Muni Toke},
journal= {arXiv preprint arXiv:1311.5661},
year = {2019}
}