外生冲击下 G5 股票市场的结构动力学：基于随机矩阵理论的复杂度间隙方法
统计金融
2026-04-22 v1
摘要
通过分析 G5 国家的集体收益动态，我们识别出外生冲击事件期间股票市场的稳健结构特征。利用随机矩阵理论，我们引入了复杂度间隙，定义为归一化最大特征值与平均两两相关性之间的差异，以量化市场结构的变化。该指标揭示了在多次冲击中一致的三个阶段模式，包括 2025 年美国关税事件、COVID-19 危机以及 2024 年日本和中国特定国家的冲击。在冲击前，市场表现出正的复杂度间隙，反映出具有多个相互作用因子的丰富结构。在冲击期间，该间隙坍缩至接近零，表明在单一主导模式下存在强烈的同步。冲击后的恢复遵循非单调路径：初始扩大（虚假恢复）、暂时再坍缩以及最终持续恢复。该模式在市场和行业层面以及全球和局部冲击中均成立。序数熵分析证实了方向多样性中坍缩和虚假恢复的相同序列。我们进一步证明，较低的复杂度间隙值预测了较高的未来投资组合波动率，尤其是在冲击之后，确立了其作为状态依赖风险指标的价值。对于投资者而言，初始间隙扩大可能产生误导，而持续扩大则标志着真正的结构稳定。这些发现揭示了在危机和恢复期间主导金融市场动态的稳健结构特征。
引用
@article{arxiv.2604.19107,
title = {Structural Dynamics of G5 Stock Markets During Exogenous Shocks: A Random Matrix Theory-Based Complexity Gap Approach},
author = {Kundan Mukhia and Imran Ansari and Md. Nurujjaman},
journal= {arXiv preprint arXiv:2604.19107},
year = {2026}
}