状态依赖效用

我们提出一种与状态依赖效用一致的新效用方法。在我们的模型中，效用反映了未来现金流的消费满足水平，这些流在 economic agents 做出消费与投资决策时被估值。用于该模型的理论框架由作者在 Dynamic State Tameness {arXiv:math.PR/0509139} 中提出。所提框架是布朗流理论的推广，可应用于作为经典 Itô 随机微分方程解的过程，即使波动率和漂移仅对某个 $\delta>0$ 局部 $\delta$-Holder 连续。我们发展了用于求解最优消费与投资问题的鞅方法。在非常一般的设定下获得了最优消费与投资组合问题的完全解，该设定包含了当前文献中几种效用函数形式，并考虑了最小财富的一般约束。作为次要结果，我们获得了最优消费与投资策略直接数值计算的合适表示。