证券发行、机构投资者与利益交换
综合金融
2024-07-30 v5 综合经济学
经济学
摘要
通过中介机构发行证券会受到代理问题和信息摩擦的影响。我们使用 SPAC 数据来检验这些效应。我们识别出“溢价”投资者，其参与与较低的清算风险、较高的回报和较低的赎回率相关，这与信息租金和代理摩擦均相一致。相比之下，“非溢价”投资者从事非代理的利益交换关系。具体而言，他们从中介机构获得高回报（利益），以换取参与未来较弱交易的默契协议（交换）。这些关系为发行人和中介机构提供了保险，使更多发行人能够进入市场。
引用
@article{arxiv.2211.16643,
title = {Security Issuance, Institutional Investors and Quid Pro Quo},
author = {Gaurab Aryal and Zhaohui Chen and Yuchi Yao and Chris Yung},
journal= {arXiv preprint arXiv:2211.16643},
year = {2024}
}