衡量 Memecoin 的脆弱性
密码学与安全
2026-01-12 v2 计算机与社会
摘要
Memecoin 源于互联网文化和社区驱动的叙事，迅速发展为一种独特的加密资产类别。与技术驱动型加密货币不同，它们的市场动态主要受病毒式社交媒体扩散、名人影响以及投机性资金流入的驱动。为捕捉这些生态系统的独特脆弱性，我们提出了首个 Memecoin 生态系统脆弱性框架 (ME2F)。ME2F 在三个维度上正式化了 memecoin 风险：i) 波动性动态得分捕捉持续的极端价格波动以及来自基础链的溢出；ii) 鲸鱼占有率得分量化了前几名持有人之间的所有权集中；iii) 情感放大得分衡量了注意力驱动的冲击对市场稳定性的影响。我们将 ME2F 应用于代表性代币（占据超过 65% 的市场份额），并显示脆弱性并非在整个生态系统中均匀分布。如 TRUMP、MELANIA 和 LIBRA 等政治主题代币集中了最高的风险，融合了波动性、所有权集中度以及对情感冲击的敏感性。 Established memecoin 如 DOGE、SHIB 和 PEPE 处于中间范围。基准代币 ETH 和 SOL 由于更深的流动性和机构参与而保持持续的韧性。我们的发现提供了 memecoin 脆弱性的首个生态系统层面证据，并为在 Web3 时代提高市场韧性的治理提供了启示。
引用
@article{arxiv.2512.00377,
title = {Measuring Memecoin Fragility},
author = {Yuexin Xiang and Qishuang Fu and Yuquan Li and Qin Wang and Tsz Hon Yuen and Jiangshan Yu},
journal= {arXiv preprint arXiv:2512.00377},
year = {2026}
}