金融危机期间的市场微观结构：知情交易与启发式驱动交易的动态
交易与市场微观结构
2016-06-14 v1
摘要
我们实现了一个包含知情、不知情和启发式驱动投资者的市场微观结构模型，后者表现出与损失厌恶和心理账户一致的行为。我们证明知情交易概率 (PIN) 在 2008 年期间显著变化。相比之下，启发式驱动交易概率 (PH) 在雷曼兄弟破产前后均保持不变。横截面分析表明，与 PIN 不同，PH 对规模和成交量效应不敏感。我们证明启发式驱动交易者普遍存在于所有市场细分中，且其存在性随时间保持恒定。此外，我们发现启发式驱动投资者和知情交易者是不相交的集合。
引用
@article{arxiv.1606.03590,
title = {Market Microstructure During Financial Crisis: Dynamics of Informed and Heuristic-Driven Trading},
author = {Mihaly Ormos and Dusan Timotity},
journal= {arXiv preprint arXiv:1606.03590},
year = {2016}
}
备注
15 pages, 1 figure, 7 tables and 1 appendix, Finance Research Letters, (2016)