投资还是退出？利润流衰退下的最优决策
最优化与控制
2019-01-08 v1 综合经济学
经济学
数理金融
摘要
即使在需求恶化且高度波动的情况下，企业也常常对老化技术进行投资而非弃用。为研究此现象，我们将企业的利润流建模为具有负漂移的布朗运动。在每一时刻，企业可继续运营，亦可停止并退出项目。此外，存在一次性投资期权，可提升项目的利润率。利用随机分析，我们证明最优策略始终存在，且其由三个阈值刻画：投资前存在投资阈值与退出阈值，投资后存在退出阈值。我们还对阈值关于布朗运动漂移与波动率的比较静态分析。当投资带来的利润提升足够大时，我们得到一个新颖结果：投资阈值随波动率递减。
引用
@article{arxiv.1901.01486,
title = {Invest or Exit? Optimal Decisions in the Face of a Declining Profit Stream},
author = {H. Dharma Kwon},
journal= {arXiv preprint arXiv:1901.01486},
year = {2019}
}