将汇率风险纳入违约概率与资产相关性
风险管理
2008-12-02 v1 概率论
摘要
直观而言，当借款人的资产和债务以不同货币计价时，其违约风险更高。此外，资产和债务币种不同的借款人之间的违约依赖性应强于单一货币情况。通过结合 Merton (1974)、Garman 和 Kohlhagen (1983) 以及 Vasicek (2002) 的知名模型，我们开发了考虑汇率风险的违约概率 (PDs) 和资产相关性的简单表达式。从这些结果中，可以推导出联系违约概率和资产相关性变化的相容性条件，且无需了解难以估计的参数（如资产价值波动率）。
引用
@article{arxiv.0712.3363,
title = {Incorporating exchange rate risk into PDs and asset correlations},
author = {Dirk Tasche},
journal= {arXiv preprint arXiv:0712.3363},
year = {2008}
}
备注
7 pages, 1 figure