黄金、货币与市场效率

黄金与货币市场构成具有特定相互作用和动态的独一无二的一对。我们关注相对于购买货币的黄金市场效率排名。通过利用基于分形维数、近似熵和长期记忆的效率指数(EI)，在针对不同货币的142个黄金价格序列的广泛组合上，我们基于所提供的扩展EI方法构建了效率排名。揭示了相当意外的结果：主要货币计价的黄金价格属于效率最低之列，而非常次要的货币却属于效率最高之列。我们认为这种反直觉的结果可部分归因于独特的考察期(2011-2014)特征，即量化宽松和相当非正统的货币政策，连同所调查的主要外汇市场参与者的非法串通，以及其他一些详细讨论的因素。