集中流动性做市商的博弈论流动性提供
计算机科学与博弈论
2024-11-18 v1 密码学与安全
分布式、并行与集群计算
摘要
自动做市商（AMMs）是一类去中心化交易所，允许数字资产的自动交易。它们接受流动性提供者（LPs）存入的加密货币存款；这些存款可供交易者执行交易，生成的手续费奖励分配给投资LPs。AMMs的关键区别在于，交易价格由算法决定，与经典限价订单簿不同。集中流动性做市商（CLMMs）是一类主要AMMs，提供了流动性提供者灵活选择“存入多少流动性”以及“在何种价格区间内使用流动性”的功能。这种灵活性会使战略规划复杂化，因为手续费奖励在LPs之间共享。我们构建并分析了一个博弈论模型，研究CLMMs中LPs的激励。我们的主要结果表明，虽然原始模型形式下存在多个纳什均衡且在合约价格tick数上呈二次复杂度，但可化简为一个唯一纳什均衡的博弈，其复杂度仅为线性。我们进一步表明，这一简化博弈的纳什均衡遵循水池策略，即低预算LPs使用其全部预算，而富裕LPs则不这样做。最后，通过将我们的博弈模型拟合到实际CLMMs中，我们观察到在风险资产流动性池中，LPs的投资策略远离纳什均衡。在价格不确定性下，他们通常在较少且更宽的价格区间内投资，进行较低频率的流动性更新。我们指出，尽管在多个池中，LPs通过更新其策略以更贴近博弈的纳什均衡，可将其中位数日收益提高116美元，对应于投资回报中等日收益提升0.009%。
引用
@article{arxiv.2411.10399,
title = {Game Theoretic Liquidity Provisioning in Concentrated Liquidity Market Makers},
author = {Weizhao Tang and Rachid El-Azouzi and Cheng Han Lee and Ethan Chan and Giulia Fanti},
journal= {arXiv preprint arXiv:2411.10399},
year = {2024}
}