加密货币市场基于动态协整的配对交易策略评估

本研究旨在展示一种基于动态协整的配对交易策略，包含加密货币市场中的最优回看窗口框架，并通过三种不同情景评估其收益与风险。我们在不同情景中采用 Engle-Granger 方法、Kapetanios-Snell-Shin（KSS）检验与 Johansen 检验作为协整检验。我们标定 Ornstein-Uhlenbeck 过程均值回复速度以获得用于资产筛选阶段与回看窗口估计的半衰期。考量市场微观结构的主要限制后，我们的策略在 Bitmex 交易所超越朴素买入持有方法。另一重要发现是，我们采用大量加密货币集合构建模型价差，提升了配对交易策略的风险调整盈利能力。此外，策略最大回撤水平合理较低，使其具备部署价值。结果亦表明一类币种较其他币种具有更好的潜在套利机会。本研究具有若干显著优势，使其在加密货币市场同类研究中脱颖而出。首先是数据精度，形成期信号由分钟分桶数据生成；此外，为在交易期回测策略，我们使用最优买卖报价与市价成交模拟交易信号。我们仅在资产规模已于报价处可用时（信号生成后间隔一个或多个周期）才考虑订单执行，这使回测更为真实。