可转换债券的 Dynkin 博弈及其最优策略
数理金融
2015-04-01 v1
摘要
本文利用反射倒向随机微分方程方法和变分不等式方法，将可转换债券的估值和最优策略研究为一个 Dynkin 博弈。我们首先将此类 Dynkin 博弈简化为具有状态约束的最优停时问题，然后在马尔可夫设定下，通过分析相应自由边界的性质（包括其位置、渐近性、单调性和正则性）来研究最优策略。我们确定了赎回先于转换以及反之的情形。此外，我们表明不规则的收益可能导致非单调的转换边界。令人惊讶的是，可转换债券的价格在时间上不一定单调：它甚至可能在接近到期日时增加。
引用
@article{arxiv.1503.08961,
title = {Dynkin Game of Convertible Bonds and Their Optimal Strategy},
author = {Huiwen Yan and Zhou Yang and Fahuai Yi and Gechun Liang},
journal= {arXiv preprint arXiv:1503.08961},
year = {2015}
}
备注
28 pages, 9 figures in Journal of Mathematical Analysis and Application, 2015