流动性约束与混合优先级下的可赎回可转换债券

本文研究了在由泊松信号建模的流动性约束存在时的可赎回可转换债券问题。我们假设当债券持有人和公司同时停止博弈时，双方都不具有绝对优先权，而是比例为 $m\in[0,1]$ 的债券被转换为公司股票，其余部分被公司赎回。因此，本文推广了 [Liang and Sun, Dynkin games with Poisson random intervention times, SIAM Journal on Control and Optimization, 57 (2019), 2962-2991] 中研究的债券持有人具有优先权（$m=1$）的特殊情形，并给出了流动性约束下可赎回可转换债券问题的完整解。可赎回可转换债券是 Dynkin 博弈的一个实例，但它超出了标准范式，因为收益不以有序的方式依赖于哪个参与者停止博弈。我们展示了如何通过引入一种新技术来处理这种非有序情形（该技术本身可能也具有独立的研究意义），然后将其应用于该债券问题。