“提价规则”能否稳定股票市场？来自自适应理性均衡动力学的见解
交易与市场微观结构
2014-06-02 v1
摘要
本文通过一个基于ARED（自适应理性均衡动力学）建模框架的简单股票市场模型，研究了“提价规则”（一项正式名称为规则10a-1的卖空监管）的效果。在该模型中，异质且自适应的信念关于风险资产未来价格首次被证明是导致内生价格波动的原因。通过将经典基本面预测与基于线性和非线性技术分析的信念相结合，分析了在有和没有提价规则限制下模型产生的股票价格动态。比较显示，当施加卖空限制时，被低估股票的下行价格运动有所减少。这证明了提价规则实现了其预期目标。然而，当切换交易策略的选择强度较高时，卖空监管的效果会减弱。分析表明该监管可能对价格动态产生副作用。
引用
@article{arxiv.1405.7747,
title = {Does the "uptick rule" stabilize the stock market? Insights from Adaptive Rational Equilibrium Dynamics},
author = {Fabio Dercole and Davide Radi},
journal= {arXiv preprint arXiv:1405.7747},
year = {2014}
}