具有策略与风险容忍异质性的金融市场中的演化动力学
综合金融
2020-10-20 v1 适应与自组织系统
物理与社会
摘要
在自然界与人类社会中，同质与异质特征对集体行为演化的影响彼此截然不同。理解此类差异发生的潜在机制具有重要意义。通过将配对形态策略与参考点策略纳入基于主体的模型，我们研究了异质投资策略与异质风险容忍对价格波动的耦合效应。在充斥着同质投资策略或同质风险容忍投资者的市场中，易发生大幅价格波动。在充斥着异质投资策略或异质风险容忍投资者的市场中，价格波动受到抑制。对于异质群体，采用配对形态策略与参考点策略的投资者的共存使价格围绕典型均衡点缓慢波动，并避免大幅价格波动与无交易状态，其中配对形态策略将系统推离均衡，而参考点策略将系统拉回均衡。理论分析表明，本模型中的演化动力学由不同策略间的竞争主导。引起大幅价格波动的策略损失更多，而将系统拉回均衡的策略获益更多。过于频繁的交易不利于对更多财富的追求。
引用
@article{arxiv.2010.08962,
title = {Evolutionary dynamics in financial markets with heterogeneities in strategies and risk tolerance},
author = {Wen-Juan Xu and Chen-Yang Zhong and Fei Ren and Tian Qiu and Rong-Da Chen and Yun-Xin He and Li-Xin Zhong},
journal= {arXiv preprint arXiv:2010.08962},
year = {2020}
}