检测股票市场动态中持续性的微妙效应

检测金融持续性效应的传统正式工具是Hurst指数。一个典型的相应结果是其值接近0.5，这是几何布朗运动的特征，根据市场和时间尺度的不同，该值最多有小的偏离。我们研究了美国和德国股票市场的高频价格变化。对于相应的两个指数，道琼斯指数和DAX指数，Hurst指数分析得出的值都接近0.5。然而，通过将市场动态分解为成对的步骤，使得一次基本向上（向下）移动后跟随着另一次向上（向下）移动，并明确计算得到的条件概率，我们发现值通常接近60%。这种持续性效应在1到3分钟的短时间尺度上尤为明显，在较大的时间尺度上逐渐下降到50%，甚至显著低于该值。我们还检测到与向上和向下移动相关的持续性存在一些不对称性。这表明金融持续性的微妙性质，其特征在传统的Hurst指数形式主义中无法被检测到。