Arrow-Debreu 遇见 Kyle：衍生品间的价格发现
综合经济学
2026-03-23 v42 经济学
摘要
我们在一个模型中研究价格发现，其中知情代理人拥有关于状态概率的任意私有信息并交易状态或有索取权。该模型统一了 Arrow-Debreu（1954）和 Kyle（1985）的关键要素。当索取权为期权时，知情代理人拥有关于标的资产收益分布的任意信息并交易期权组合。我们的设定提供了首个涵盖长期存在的期权市场实践与规律（包括常见交易策略及跨行权价的波动率微笑）的均衡框架。
引用
@article{arxiv.2302.13426,
title = {Arrow-Debreu Meets Kyle: Price Discovery Across Derivatives},
author = {Christian Keller and Michael C. Tseng},
journal= {arXiv preprint arXiv:2302.13426},
year = {2026}
}