欧洲股票市场有效吗？来自分形分析的新证据
统计金融
2014-02-07 v1
摘要
本文对七个欧洲国家及美国的股票市场指数进行了分形分析。我们发现 Mibtel（意大利）和 PX Glob（捷克共和国）的对数收益率序列中存在长程依赖性。长程依赖性意味着对数收益率中的可预测模式不会迅速消散，因此可能产生潜在的套利机会。因此，这些结果违背了有效市场假说。我们表明，校正短程依赖性（即预滤波）可能会消除真实的长程依赖性，从而暗示在某些市场并非有效的情况下得出市场有效的结论。仅当 Hurst 指数（一种长程依赖性的度量）远超出无长程依赖性边界时，预滤波才不会显著降低检验功效。对于临界情况，预滤波过程会降低检验功效。另一方面，不进行预滤波并不会导致检验出现显著的过度拒绝。
引用
@article{arxiv.1402.1440,
title = {Are European equity markets efficient? New evidence from fractal analysis},
author = {Enrico Onali and John Goddard},
journal= {arXiv preprint arXiv:1402.1440},
year = {2014}
}