增长最优投资组合中的交易费用与最优再平衡

由Kelly开创的增长最优投资组合优化策略基于恒定的投资组合再平衡，这使得它对交易费用敏感。我们以具有二元收益分布的风险资产为例，考察了费用对投资组合的影响，并表明费用可能导致最优的投资组合再平衡周期。在对数正态收益的情况下，解析地得到了最优周期。随后，该结果被推广，并在广泛的收益分布和由GARCH过程生成的收益中得到了数值验证。最后，我们研究了仅部分再平衡投资的情况，并表明该策略比优化再平衡周期更能提高投资的长期增长率。