中国债券市场因果关联网络的时间与频率结构
统计金融
2017-08-02 v1
摘要
中国债券市场每天发布超过八百个利率。哪些是对大多数利率有广泛影响的基准利率，是经济学家的主要关注点。本文发展并应用多变量格兰杰因果检验（Granger causality test）构建利率的有向网络，其重要节点被视为关键利率，并通过逆 Page Rank 分数评估。结果表明，一些短期利率对多数关键利率有更大影响，而回购利率（repo rates）是短期利率的基准。还发现央行票据利率（central bank bills' rates）处于中期利率网络的核心位置，且国债利率（treasury bond rates）引领长期债券利率。本文还研究了 2008 至 2014 年基准利率的演变，发现 SHIBOR 已普遍成为中国市场的基准利率。在频域中，我们探测了利率间信息流的特性，结果证实了中国债券市场中存在市场分割。
引用
@article{arxiv.1601.00263,
title = {Time and Frequency Structure of Causal Correlation Network in China Bond Market},
author = {Zhongxing Wang and Yan Yan and Xiaosong Chen},
journal= {arXiv preprint arXiv:1601.00263},
year = {2017}
}
备注
9 pages, 7 figures